第11期 拆解上市公司：上海贝岭

来源：技术交流    发布时间：2025-06-20 18:44:46

  上海贝岭全称叫做上海贝岭股份有限公司，注册地在上海市，股票1998年在上交所上市，公司的控制股权的人是华大半导体有限公司，实际控制人是中国电子信息产业集团，组织形式属于大型民企，审计机构是中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)。

  上海贝岭主要涉及到的概念有IGBT概念,LED,上证380,充电桩,光通信模块,半导体概念,华为概念,参股券商,参股新三板,国产芯片,央国企改革,存储芯片,富时罗素,无线耳机,智能电网,标准普尔,沪股通,物联网,第三代半导体,长江三角。

  最近几个交易日，受国产替代加速和汽车芯片需求爆发的双重刺激，半导体板块集体爆发，最近这一小波反弹既有政策面的强力推动（中国半导体行业协会发布新的原产地认定规则），也有公司自身在汽车电子领域的突破（超过50颗芯片产品进入主流车厂供应链，汽车电子业务收入同比暴增133%）。

  不过，这波上涨也夹杂着市场情绪的剧烈转换，之前上海贝岭曾因主力资金连续减仓、半导体行业景气度低迷而持续下跌，但随着财报披露净利润暴增757%、高精度ADC芯片打破国外垄断等利好释放，叠加近期主力资金大举回流，市场对国产芯片的预期又迅速反转。

  公司的业务主要分两大块：一个是自己设计的芯片产品，另一个是给芯片厂提供配套材料。2024年总营收28亿，其中67%来自芯片设计业务，32%来自配套材料生意。

  从产品来看，上海贝岭是一家专注于集成电路设计的公司，简单来说，就是做芯片的。不过，它不是做那种高端的CPU芯片，而是专注于模拟和功率芯片。模拟芯片就像是电子设备的感官系统，负责处理那些连续变化的信号，比如声音、温度、电流等等；而功率芯片则更像是设备的肌肉，负责控制电流的大小和方向。这么多东西虽然不像CPU那样耀眼，但却是所有电子设备不能离开的基础部件。

  从全球半导体行业的趋势来看，模拟和功率芯片需求长期存在。根据报告，2024年全球模拟芯片市场规模达到了841亿美元，同比增长3.7%，虽然增幅不大，但是市场容量很大。

  再来看看它的研发投入。2024年，上海贝岭的研发投入达到了4.3亿元，占据营业收入的15%，这个比例在行业内算得上是比较高的。而且，它的研发投入方向也很清晰，大多分布在在电源管理、信号链和功率器件这三个核心领域。

  公司2024年营业收入达到28亿元，同比大幅度增长32%，其中核心业务集成电路设计贡献了27.8亿元收入，同比增长34%。

  归母净利润从2023年亏损6000万元扭转为盈利4亿元，同比增长757%；扣除非经常性损益后的净利润也达到2.8亿元，同比增长66%。这一显著改善主要得益于公司成功切入新能源汽车、储能系统等新兴领域。

  分季度看，公司业绩呈现逐季攀升态势，第四季度单季营收达到9.49亿元，净利润1.57亿元，均创年度新高。

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